Enflasyon Zirveye Çıkmış Olabilir. Aşırı Tepki Vermek Büyük Riskler Getirir


Wİster “ortalama” bir Amerikalı, bir merkez bankacısı, bir CEO ya da bir park görevlisi olun, enflasyon artık çoğu Amerikalı için birincil ekonomik kaygıdır. Anketler bunu doğruluyor: On yıllardır ilk kez Amerikalıların kayda değer bir kısmı söylemek Enflasyon ülkenin karşı karşıya olduğu bir numaralı sorundur. Her yeni ekonomik yayın, en son hükümet raporu da dahil olmak üzere daha yüksek enflasyona işaret ediyor. gösterdi fiyatları yıllık bazda %8.3 arttı. Daha sonra yüksek enflasyon hakkındaki haberler, daha yüksek fiyatlar ve artan faiz oranları ile birlikte artan benzin ve bakkaliye maliyetleri ile ilgili genel endişeleri besler ve ipotekleri toplu olarak daha pahalı hale getirir.

Enflasyonun sadece çok yüksek olmadığı, aynı zamanda yakın bir sonun da görünmediği konusunda artık geniş bir fikir birliği var. Bu nedenle, Merkez Bankası’nın kısa vadeli faiz hedefini daha hızlı ve keskin bir şekilde yükseltmeye yönelik agresif söylemi, bankayı Mayıs ayı başında 50 baz puanlık faiz artırımına yöneltti. Ve Demokrat Parti’deki (ve Cumhuriyetçideki neşe) seçmenlerin sonbahar ara sınavlarında yükselen fiyatlardan Demokratları sorumlu tutacağı paniğinin nedeni de budur. Ancak gelecekteki sonuçlar hakkında bir fikir birliği, gelecekteki sonuçlar hakkında kesinlik anlamına gelmez. Yüksek enflasyon artık bir şey olabilir. Ama ya fikir birliği, çoğu zaman olduğu gibi, yanlışsa? Ya geçen yıl enflasyon olduğunu söyleyenler, FED başkanı Jerome Powell’ın “geçici” sözleri, geçiciliğin ne kadar süreceğini hafife alsalar da yanlıştan çok doğru olsaydı? Ya bunca yıldır enflasyona karşı tetikte olma eğilimi onları enflasyon paranoyaklaştırdıysa?

Geçen yıl içinde en çok ses çıkaran enflasyon şahini, eski Hazine Bakanı ve Obama’nın eski ekonomi çarı Larry Summers. O uyardı 2021’in başlarındaki federal COVID-19 yardım faturasının boyutu, çok düşük faiz oranlarıyla birleştiğinde enflasyonu tetikleyecek ve Fed’i hem faiz oranlarını artırma hem de azaltma konusundaki gecikmiş istekliliği konusunda “eğrinin gerisinde” olduğu için yüksek sesle eleştiriyor. piyasaları desteklemek için tahvil satın alma politikası. Şimdi enflasyon aylardır yükseldiği için, zafer turlarının retorik versiyonunu yapıyor ve birçok kişi, 1970’lerin sonlarından bu yana ilk kez, enflasyon cininin öngörülemez bir şekilde serbest bırakıldığına dair genel bir argümanın parçası olarak atıfta bulundu. ve olası yıkıcı sonuçlar.

2021 yılına kadar enflasyon, havlamayan meşhur köpekti, ancak bu yalnızca finans camiasında özellikle yaygın olan bir görüşü sağlamlaştırdı, enflasyon sonunda bir kez daha yükseldiğinde, öyle yapardı bir intikamla. Tez şu şekilde devam etti: onlarca yıldır, ancak özellikle 2008-2009 mali krizinden bu yana, paranın fiyatı küresel merkez bankaları tarafından yapay olarak düşük tutuldu ve bunun sonucunda insanların kullandığı mallarda (gaz) çok az ölçülebilir enflasyon vardı. , gıda, mobilya), ev ve hisse senedi fiyatlarında çok fazla örtülü enflasyon vardı. Dahası, merkez bankalarının piyasaları likit tutma çabaları kaçınılmaz olanı geciktiriyordu.

Bu kaçınılmaz durum 2021’de ABD’de ve dünya genelinde azalan bir pandemi ile trilyonlarca dolarlık hükümet teşvikinin birleşik etkilerinin, personelsiz veya personelsiz küresel tedarik zincirlerini tamamen tüketen, bastırılmış bir tüketici talebi patlamasına yol açmasıyla geldi. tedarikli. Bu nedenle, örneğin otomobiller için yarı iletken çiplerinin kıtlığı veya insanların satın aldığı tüm içkilere yetecek kadar cam şişelerin olmaması, Ve sonra, emtia ve tarım fiyatlarının yükselmesine neden olan Rusya’nın Ukrayna’yı işgali geldi. Fed oranları düşük tuttu ve şimdi bir enflasyon sarmalının içindeyiz.

Bu kesinlikle geçen yılı anlatıyor. Bu, yılı (veya önümüzdeki yılları) tanımlamakla aynı şey değildir. En son raporda, %8.3 rakamı en fazla dikkati çekti, çünkü bu, mevcut “enflasyonun kontrolden çıktığı ve Fed geride kaldı ve hükümet fazla harcama yaptı” anlatısını doğruladı. Ancak, Fed’in üzerinde fazla bir şey yapamadığı ve Rusya’ya yönelik ambargolardan kaynaklanan aksamalarla daha çok ilgisi olduğu enerji maliyetleri dışında, son aylarda aylık artışlar yatay seyrediyor.

Kısacası, aylık enflasyon hızı yıldan yıla oranla çok daha yavaş ve istikrar belirtileri gösteriyor. Buna ek olarak, önümüzdeki aylarda manşet enflasyon rakamları, fiyatların pandemi durgunluğundan yükselmeye başladığı 2021’in ortalarından sonlarına kadar olan karşılaştırmaları yansıtmaya başlayacak. Bu, Fed’in oranları artırmak için ne yaptığının yokluğunda bile, manşet enflasyonun (yıldan yıla ölçülen) neredeyse kesinlikle ılımlı olacağı anlamına geliyor.

Enflasyon ekonomik bir istatistiktir, ancak aynı zamanda yoğun bir kelime ve deneyimdir. Her merkez bankasının DNA’sı enflasyonla mücadele etmektir. Ne de olsa, 20. yüzyılın başlarından ortalarına kadar olan siyasi krizler ve savaşların öncesinde, yoğun fiyat istikrarsızlığı dönemleri yaşandı ve Weimar Almanya’daki enflasyon Nazizmin yükselişinin başlıca nedeni olarak görüldü. 2000’den 2021’e kadarki ana zorluk, daha düşük büyüme ve mal fiyatlarındaki deflasyonun küreselleşme ve teknolojinin ikiz etkilerini süslemesi olmasına rağmen, enflasyon korkusu bankacıların ve politika yapıcıların kafasında her zaman deflasyonun zorluklarını geride bıraktı. Şimdi, bir nesilden fazla bir süredir ilk kez gerçek enflasyonla birlikte, uyuyan korkular uyandı ve korkunun sadece şimdiki zamana dair algımızı değil, gelecekle ilgili önsezileri de kavramanın bir yolu var.

Bu, politika yapmak için sağlam bir reçete değil. “Sana söylemiştim” mantraları da artık çok yaygın değil. Göreve gelmek isteyen siyasi muhaliflerin enflasyonu şu anda iktidarda olanları vurmak için bir sopa olarak kullanmasını bekleyebiliriz, ancak ne korku, ne siyasi fırsatçılık ne de itibar parlatma, nerede olduğumuzu ve nereye gittiğimizi değerlendirmek için iyi temeller değildir.

Geçtiğimiz aylarda yaşanan enflasyon patlaması, çok sayıda hükümet harcaması, bastırılmış talep, pandemi ve siyaset tarafından kesintiye uğratılan küresel tedarik zincirleri ve ardından Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin emtia şoku bağlamında mantıklı geliyor. Geçiciliğin uzunluğu birkaç aydan daha uzun olsa bile, bunların hepsi gerçekten de “geçicidir”. Ancak bu, şimdi merkez bankalarının acımasız eylemlerini gerektiren kronik enflasyondan çok uzak. Bu mal ve hizmet enflasyonunun bir kısmı, daha düşük gelir katmanları için artan ücretlerin bir yan ürünü olmuştur ve bu kuşkusuz iyi bir şeydir. Politika yapıcıların enflasyonu düşürmeye çalışırken, “köyü kurtarmak için yaktık” yaklaşımıyla işsizliği artırmayı ve ücretleri düşürmeyi başarmaları gülünç olur. Ve elbette, teknolojinin deflasyonist etkileri, şu anda yukarıdaki güçlerden daha az etkili olmalarına rağmen ortadan kalkmadı.

Konsensüsün ne pahasına olursa olsun enflasyonla şimdi mücadele edin dediği bir zamanda, gereksiz olabilecek acımasız bir politika tepkisini dikte etmek için bir araya gelen geleceğe ilişkin korku ve varsayım ağını çözmek hayati önem taşıyor. Bir pandemiye eşi benzeri görülmemiş bir küresel tepkiyle çerçevelenen son birkaç yıl, pek normal geçmedi. Belki de bunun nasıl olduğunu bildiğimizi varsaymadan önce biraz daha beklemeliyiz. Bunu yapmazsak, zaten doruğa çıkmış bir sorunla savaşmak için gerekenden daha fazla zarar vermeye hazır olabiliriz.

TIME’dan Daha Fazla Okunması Gereken Hikaye


Bize Ulaşın [email protected] adresinde.


Kaynak : https://time.com/6176658/inflation-fear-economy/

Yorum yapın

SMM Panel PDF Kitap indir